来源 ：EarlETF

丘栋荣2022年四季报4000字“小作文”的丘栋区域出笼，算是荣字拉开了四季报的“讨论时间”。

4000字小作文，基金及科丘栋荣的小作行股最新观点已经有不少分析了，不过我依然要再写一篇，文个网股为美来聊聊丘栋荣那些并未写入四季报“小作文”，隐藏但可能更重要的再提三个要点。

首先要说明一下，好地丘栋荣写基金小作文还是不再很用心的，虽然几只基金的丘栋区域内容大同小异，但会根据基金定位，荣字微调顺序和一些提法，基金及科所以下文会以中庚价值领航的小作行股小作文作为分析对象。

不再提及科网股

先来一张思维导图，文个网股为美将丘栋荣四季报的隐藏看好行业列出。

再来一张丘栋荣三季报的看好行业，对比看看同与不同，就很有意思了。金融地产、能源资源和成长，是两次都提到的。但是在三季报中作为一个独立板块的港股，却消失嘞，资源、能源等并入了相关的行业，而科网股却是消失了。

在三季报中，丘栋荣花了一整段整整六行字去说明从一个价值投资者角度，这些个股的价值。

然而，伴随恒生科技指数在去年11月迄今经历了50%+的涨幅之后，显然不再是丘栋荣觉得还具有价值投资价值的标的。

其实，从中庚价值领航去年重仓股变迁来看，虽然丘栋荣三季度还在谈港股互联网股，但其实对美团和快手的持仓是快速下降的，而到了四季度，连美团也十大权重股不入了——具体比例多少，要等年报才能看出，但考虑到美团在11月以来的大涨，显然丘栋荣是在减持的，只不过到底是部分减持还是清仓暂时不得而知了。

比看好更看好地产

丘栋荣对地产股的看好，其实2022年的季报中不断有提及。

但是在看了四季报之后，我不得不说，丘栋荣对地产的看好，比其在四季报中表达的更强烈。

其实，在四季报中，丘栋荣的表达，已经很强烈了。

毕竟他在三季报中用了五行分析房地产股。

而到了四季报，用了12行。

但这12行分析，依然不足以体现丘栋荣对房地产的看好。

在进行相关的分析时，首先对丘栋荣管理的几只基金定位做一个简单的分析。

目前，丘栋荣一共管理5只基金，除了刚成立的专项港股通基金外，就是四只，按照成立时间依次为中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动和中庚价值品质。

这四只基金，其实可以分为两类。

第一类聚焦大盘股，同时可以投资港股，成名作是中庚价值领航，此外中庚价值品质也是。

第二类是聚焦小盘股，不能投资港股，成名作是中庚小盘价值，此外中庚价值灵动也是。

从下面这张相关系数表，比较容易看出这两类的差别。

在明白了中庚小盘价值的定位，再看这种权重股变迁，你就明白我看到这个老派地产股时有多吃惊。

要知道，中庚小盘价值是一个以为基准的小盘基金，但却让金地集团这个成分股成为第二大重仓股，可见丘栋荣对地产股的青睐到了什么程度。

当然，买金地集团，本质上是丘栋荣的次选。

他在基金小作文中提到过，其实更偏爱的是港股地产股，他是这么说的：

港股中龙头房地产企业，估值更为便宜， 同时经营策略更稳健，逆势扩张，拥有持续的内生增长能力

所以在中庚价值领航中，他重仓的是中国海外发展和越秀地产。

银行股，不再以区域为美

作为价值流基金经理，丘栋荣在银行股的选择上，还是可圈可点。

2022年，在笔者关注的基金经理中，丘栋荣是区域性银行股拥趸的两大代表之一，另一位是广发的林英睿。

和是丘栋荣两大爱股。这两只银行股在2022年分别上涨17.51%和微跌0.73%，相比同期下跌8.78%，的确有显著超额。

但从中庚价值领航的十大权重股来看，常熟银行权重显著下降，苏农银行小幅下降。而在中庚小盘价值中，这两只银行股更是退出十大权重股。

而在四季报小作文中，丘栋荣开始提及“全国性银行”了。虽然暂时还不知道哪一只入了丘栋荣的法眼，这可能要等年报所有持股公布才能知晓了。

考虑到另一位深度价值风格的基金经理，资管的姜诚，在三季度就买入和，全国性银行的复苏，或许真的值得关注了。