长城基金：破大防，等了两个月的突破竟然是反向的？

发布时间：2025-07-05 16:58:19 来源：年高望重网 作者：时尚

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盘整行情延续了接近两个月，突破沪指时而距离3300一步之遥，长城大家都在翘首等待突破的基金竟时刻。然而正向突破没出现，防等反今天市场先被反向突破锤懵了。突破

A股你究竟还有多少惊喜是长城朕不知道的…

上一个这样“团灭”的收盘日出现，还是基金竟4月底的极端行情。今天再迎满盘绿色，防等反市场难免感到忧虑：4月底的突破暴跌局是否会重现？

想要判断这个命题，首先我们还是长城要回到“今天大跌的原因找到了！”这一步。基金竟具体来看，防等反今天的大跌主要是几方面因素的共同作用：

a．本周一LPR如期下调后，市场并未产生比较明显的积极反应。除市场对此已有预期的因素之外，其原因也在于MLF、OMO、LPR的陆续下调反映出当前维稳压力仍然较大，由此一部分声音对下半年经济复苏的斜率预期更加悲观；同时当前货币环境实际上是相当宽松充裕的，因此市场也预期再度降息对于直接改善经济金融的效果有限。

b．多地高温干旱限电使得经济压力再加码。可以看到，高温干旱限电是近期市场交易的主题之一，这一问题同时加重了供需两端的压力。以四川为例，供给侧方面，四川作为水电大省，高温干旱对于流域水量的影响直接影响到供电。就需求侧而言，一方面四川当地的餐饮、旅游等行业正常运营直接受到冲击，另一方面作为四川西电东送接收方的省市也受到影响。

c．昨晚锂电龙头发布中报，总体超预期情况下二季度毛利率有一定下滑，加上上游原料价格高企问题一直存在，由此引发市场对锂电产业链三四季度表现产生担忧。

d．经济压力与情绪担忧情况下，一些权威人士发表悲观言论放大市场情绪波动，由此引发情绪性震动。

e．光伏监管收紧。今天上午三部门联合发布关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知，通知内容提到，科学规划和管理本地区光伏产业发展，积极稳妥有序推进全国光伏市场建设；避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断；不得囤积倒卖电站开发等资源、强制要求配套产业投资、采购本地产品等内容。

今天的暴跌原因就找到这里…可以看到，市场的剧烈调整受到宏观经济压力、基本面预期以及市场情绪发酵的影响。那么回到命题，4月底的行情可能重演吗？

从今年以来市场走势的图形可以看出，4月底的暴跌行情可以说是非常极端了，而原因也已经被市场分析得非常透彻：上海疫情严峻、美联储超预期加息、俄乌冲突爆发等等每一个因素单一作用力度都很大，叠加在一起，加之招行事件等小型事件性因素，共同催化了行情和市场情绪走向比较非理性的极端。而通过上面的分析，可以看到目前的市场环境是远远好于4月底的，市场已经消化了很大一部分此前出现的利空因素，政策托底的决心也非常明显；情绪面，8月以来逐渐好转，虽然存在扰动但并非走向非理性。因此，4月底的极端情况是很难上演的。

由上图还可见，以新能源板块为代表的高成长板块在底部反弹后已经积累的比较多的超额收益，之前一段时间处于高位震荡中。在今年经济压力总体较大的情况下，需求确定性成为市场博弈的一大重点。锂电、光伏、新能源车、汽车、军工等高成长板块需求端强劲，横向比较下在市场中还是具有相对优势的，偶然的剧烈调整可能提供了更好的参与时机。

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