铜：

隔夜铜价震荡走软。期货库存方面，月日有色LME库存下降850吨至74375吨。金属升贴水方面，日报0-3月调期费维系在贴水20美元/吨左右；国内平水铜贴水50元/吨，期货将上一交易日增加10元/吨。月日有色宏观方面，金属美联储加息如期放缓至25个基点，日报但鲍威尔表示仍有可能加息2次，期货虽然市场继续理解偏鸽派，月日有色但期间公布的金属美国经济数据显示经济衰退压力依然存在，另外美元指数在继续加息预期下触底回升预期增强；国内方面，日报稳增长仍是期货主旋律，当前政策频出下给予市场较高预期。月日有色当前强预期回到国内节后经济启动上，金属从目前调研复工情况来看，本周改善性不强，市场仍对累库超预期有一定担忧，关注累库幅度及时间跨度。综合来看，虽然当前铜价表现偏弱，但强预期证伪前铜价回调幅度不宜期待较大。

镍：

隔夜LME镍跌4.64%，跌2.36%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少288吨至49086吨；国内 SHFE 仓单增加363吨 至1174吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水下跌1000元/吨至7250元/吨。消息面，菲律宾镍业协会表示菲律宾准备对镍矿石出口征收高至10%关税的计划可能迫使当地生产商关闭工厂；2022年，嘉能可镍产量10.75万吨，同比增长5%；淡水河谷镍产量达到17.9万吨，同比增长6%。需求面来看，节后下游不锈钢企业将陆续恢复有序生产并开始补库，目前现货市场仍然冷清，1月住房销售继续下滑；乘联会数据显示1月新能源汽车销售压力加大，但彭博社预测2023年电池级硫酸镍需求将超过新供应。节后应关注市场预期落地情况，而被证实有一定滞后性，低库存和对需求回暖的预期为价格提供一定支撑，但从长期来看，价格重心下移的趋势不变。

铝：

隔夜震荡偏弱，AL2303收于19070元/吨，跌幅0.16%，持仓减仓954手至19.95万手。现货扩至贴水110元/吨，佛山A00报价19000元/吨，对无锡A00报升水45元/吨。铝棒加工费多地持稳，无锡新疆包头广东地区下调10-50元/吨；铝杆加工费下调50元/吨；铝合金ADC12及A380上调50元/吨，A356及ZLD102/104上调200元/吨。宏观情绪转暖，基本面支撑乏力，强预期和弱现实之间矛盾突出。春节期间外盘波动低于预期，且有由强转弱的态势出现，外盘库存出现较大增幅，需关注国内累库情况。

锡：

美联储年内第一次议息会议决定加息25bp至4.50-4.75%利率区间，符合市场预期。鲍威尔在随后的新闻发布会中表示“如果经济表现符合预期，预计2023年不会降息。”市场解读偏鸽，认为年底仍存在降息预期，美10年期国债收益率收跌。关注周五晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。夜盘主力跌4.05%，报226030元/吨，2303持仓增加449手至3.38万手，上期所注册仓单增加44吨至6482吨。LME锡跌2.01%，报28955美元/吨，LME库存持平3015吨。现货市场，小牌对3月贴水1500-500元/吨左右，云字对3月贴水500元/吨-平水附近，云锡对3月平水-升水500元/吨左右。02-03价差520元/吨，03-04价差-320元/吨，内外比价至7.81。基本面看，强预期弱现实格局未改。市场目前炒作半导体行业困境反转热点不断，美国半导体行业指数和国内半导体板块表现颇嘉。作为最大的终端消费领域，锡供应端弹性较小，若消费复苏将带来持续利好。但是目前从现实订单情况来看，今年上半年订单情况仍较差。在弱现实下，建议企业关注套保，谨防价格波动剧烈。

锌：

美联储年内第一次议息会议决定加息25bp至4.50-4.75%利率区间，符合市场预期。鲍威尔在随后的新闻发布会中表示“如果经济表现符合预期，预计2023年不会降息。”市场解读偏鸽，认为年底仍存在降息预期，美10年期国债收益率收跌。关注周五晚间将公布的1月非农就业报告数据能否支持市场鸽派解读。沪锌夜盘主力跌1.34%，报24005元/吨，2303合约持仓减少3477手至9.34万手，上期所注册仓单增加2579吨至2.77万吨。LME锌跌2.41%，报3320.0美元/吨，LME库存减少775吨至1.65万吨。上海0#锌今日对2302合约报至贴水30-40元/吨，对均价平水左右；广东0#锌对沪锌2303合约贴水80-110元/吨左右，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2202合约报贴水90-130元/吨附近，津市较沪市贴水70元/吨。02-03价差-35元/吨，03-04价差-15元/吨，内外比价至7.23。周一SMM统计社会库存春节累库量在5.49万吨，较我们节前预估量偏少。主要原因在于内蒙有一家冶炼厂出现突发检修导致产量下滑。但从同比增幅来看，今年春节期间的累库量已经达到了近10年来最高水平，节后两周预计冶炼厂的发运将随着人员返工、运费回落而继续增加。海外方面，欧洲冬季回到正常温度，电价重新涨回150-200欧元/千度附近，冶炼重回亏损。在进入暖春前，预期欧洲供应保持低位， LME锌锭库存短期难以见到上行拐点，预计外强内弱格局持续。沪伦比已跌至低位，关注出口窗口开启节点。

硅：

1日工业硅震荡偏弱，主力2308收于17900元/吨，日内跌幅0.97%，持仓量增仓3448手至103413手。百川硅参考价17863元/吨，较昨日持平。其中#553各地价格回调至区间17200-17500元/吨，#421价格降至区间18600-19250元/吨。目前在需求乏力的拖累之下，硅价降至成本线附近后存在一定支撑。节内市场基本大稳小动，节后不排除硅厂延续让利降库操作。